Trukaneurri

Kanbio-tasen sistema baten sorrera moneta desberdinak dituzten herrialdeen arteko nazioarteko merkataritza egotetik dator. Adibidez, enpresa Mexikar batek produktuak saltzen badizkio Espainiako enpresa bati eta pesoetan kobratu nahi badio, Espainiako enpresak peso mexikarrak erosi eta Mexikoko fabrikatzaileari ordaintzeko erabili beharko ditu. Nazioarteko ordainketetarako dibisak batez ere banku eta hainbat kanbio-etxetan erosten dira. Kanbio-tasa nazioarteko merkatuko moneten merkatu-balioak zehazten du.

Une bakoitzean, aldaketa mota bat dago, dibisa bakoitzaren eskaintzaren eta eskariaren araberakoa, hau da, dibisa-merkatuaren bidezkoa. Hala ere, truke-sistema batzuetan, herrialde bateko banku zentralek merkatuan parte hartzen dute beren ekonomiari mesede egingo dion truke-mota bat ezartzeko. Herrialde bakoitzak bere monetari aplikatuko zaion kanbio-erregimena zehazten du, adibidez, txanpon bat flotatzen, itsasten (finko) edo hibrido egon daiteke. Gobernuek zenbait muga eta kontrol ezar diezazkiekete kanbio-tasei.

Kanbio-tasa flotatzaileen erregimenetan, kanbio-tasak dibisen merkatuan zehazten dira, eta hainbat erosle eta saltzaile mota ugariri irekita dago etengabe: egunean 24 orduz, asteburuetan izan ezik, igandeko 20: 15etik ostiraleko 22: 00etara. Spot kanbio-tasa uneko kanbio-tasa da, eperako kanbio-tasa ostera, gaur kotizatzen den truke-tasa da, baina etorkizuneko data jakin batean eman eta ordaintzekoa.[2]

Trukaneurriak, Thailandiako azoka batean.

Txikizkako dibisen merkatuan, diruaren kontzesiodunek erosketa eta salmenta prezio desberdinak kotizatzen dituzte. Eragiketa gehienak tokiko monetara edo monetatik egiten dira. Erosketa tasa da diru-kontzesiodunek atzerriko moneta erosteko duten tasa, eta salmenta-tasa da diru hori saltzeko tasa. Kotizatutako tasek emakidadun batek negoziazioan duen marjinarako (edo mozkinerako) marjina bat izango dute, non marjina komisio moduan edo beste moduren batean berreskura daiteke. Esku-diruaren dokumentu transakzioaren edo transferentzia elektronikoen tarifak ere aipa daitezke.[3]Nazioarteko bidaietarako eta mugaz haraindiko ordainketetarako dirua, batez ere, bankuen, dibisa-artekarien eta truke-buruen bidez erosten da. Saltoki horiek bankuarteko merkatuen dibisak sortzen dituzte, eta nazioarteko kokalekuen bankuak eguneko US$5.3 bilioi balioesten ditu. [4]Erosketa spot kontratuaren tasan egiten dira eta txikizkako bezeroak komisio gisa edo bestela kobratuko dira, hornitzailearen kostuak estaltzeko eta onura bat sortzeko. Karga mota bat da handizkako spot mota baino hobea den kanbio-mota bat erabiltzea. Txikizkako erosketaren eta salmenta prezioen arteko aldeari eskaintza/hedapena eskatzea deritzo.[5]

Kanbio-tasa bat, oro har, beste moneta bateko unitate batekin truka daitekeen moneta bateko unitateen terminoetan kotizatzen da – Adibidez, 1.2290 EUR/USD moduan (1 EUR = 1.2290 USD esan nahi du). Adibide honetan, Estatu Batuetako dolarrak "kotizatutako dibisa" (ordainketa-dibisa) bezala ezagutzen dira eta euroa "oinarrizko dibisa" (transakzio-dibisa edo moneta-unitatea) moduan.

Merkatu konbentzioak ordena bat ezartzen du, oinarri gisa zein dibisa jarri eta kanbio-tasa bat aipatzean zein kotizatu erabakitzeko. Munduko toki gehienetan, ordena honako hau da: EUR – GBP – AUD – NZD – USD –. Adibidez, euroaren eta Australiako dolarraren arteko kanbio-tasan, EUR oinarrizko dibisa da, AUD kotizatutako dibisa da eta kanbio-tasak euro baten truke ordaindu edo jasoko liratekeen australiar dolarren kopurua adierazten du.

Oinarrizko dibisa zein den zehazteko, kotizatutako bi dibisak merkatu-konbentzioaren zerrendan ez daudenean (hau da, biak dira "beste batzuk"), oinarrizko dibisa gisa 1.000 edo gehiagoko truke-tasa duena erabiltzen da. Horrek biribiltzeko arazoak saihesten ditu. Arau honen salbuespenak daude, adibidez japoniarrek, sarri, yen japoniarra erabiltzen dute oinarrizko dibisa bezala.

Zuzeneko kotizazioa da atzerriko dibisa oinarrizko dibisa gisa erabiltzen dena. Adibidez, 0.7354 USD/EUR zuzeneko kotizazioa izango litzateke eurogunean erabiltzen denean, tokiko ikuspegitik atzerriko dibisa-unitate bakoitzeko zuzeneko balioa ematen baitu. Zuzeneko kotizazioa herrialde gehienetan erabiltzen da.

Bestalde, jatorrizko herrialdeko dibisa oinarrizko dibisa gisa erabiliz egiten den kotizazioari zeharkako kotizazioa deritzo. Adibidez, eurogunean 1.3599 EUR/USD erabiltzea zeharkako kotizazioa litzateke (1 EUR = 1.3599 USD).

Dolar eta moneta esterlinoaren arteko kanbio-tasa

Zuzeneko kotizazioa erabiltzen bada eta dibisa nazionala atzerriko dibisaren aurrean hautematen ari bada, kanbio-tasa gisa emandako kopurua murriztu egiten da, eta alderantziz, zuzeneko kotizazioa erabiltzen bada eta dibisa nazionala atzerriko dibisaren aurrean balioa galtzen ari bada, kanbio-tasa gisa emandako kopurua handitu egingo da.

Merkatuko konbentzio bidez, 1980 eta 2006 urteen artean dibisa pare gehienen kanbio-tasari 4 dezimal eman zitzaizkion spot eragiketetarako eta 6 dezimal epe finkorako edo swapetarako. Arau horren salbuespen bat 1 baino gutxiagoko balioa zuten kanbio-tasak izan ziren, 5 edo 6 dezimalekin ematen zirenak. Erregela finkorik ez badago ere, 20tik gorako balioa zuten kanbio-tasak, oro har, 3 dezimalekin eta 80tik gorako tasekin ematen ziren. Adibidez: GBPOMR: 0.765432 – EURUSD: 1.5877 – GBPBEF: 58,234 – EURJPY: 165.29). Ikus daitekeenez, tonika, guztira, 5 digitu erabiltzea zen.

2005ean, Barclays Capitalek konbentzioak hautsi zituen, kanbio-tasa spot bat gehiago eskainiz bere negoziazio-plataforma elektronikoan, hasiera batean bankuen arteko merkatuari soilik zuzendua. Horrek spread-aren uzkurtzea (Bid eta ask prezioen arteko aldea) eta spot operazioetarako prezio hobeak eskaini ahal izatea ekarri zuen.

Txikizkako dibisen merkatuko transakzioetan, dibisa pare baten truke-tasa bi preziokoa da, Bid prezioa eta Ask prezioa, bata korrikalariak erosten duen prezioa eta bestea saltzen duena. Bien arteko ezberdintasuna spread (urkila) bezala ezagutzen da. Prezio hauek, korridore batetik bestera alda daitezke (dealer edo broker) eta bere irabazia lortuko duen korridoreak gehitutako diferentziala barne hartzen dute.[2]

Herrialde bakoitzak, mekanismo desberdinen bidez, bere dibisaren balioa administratzen du. Funtzio horren zati gisa, monetari aplikatuko zaion truke-tasaren araubidea edo sistema zehazten da:

Kanbio-tasa finkoa: Banku Zentralak modu zurrunean zehaztu eta kontrolatzen du. Normalean, dibisa nazionalaren balioa atzerriko dibisen saski edo dibisa bati finkatzen zaio.

Kanbio-tasa malgua edo flotatzailea: dibisa-merkatuaren eskaintzak eta eskaerak zehazten dute dibisaren balioa. [6]

Kanbio tasak sailkapen mota ezberdinak ditu, aurreko sailkapenaz gain, beste sailkapen batzuk ere badaude.

Kanbio-tasen eta ordainketa-balantzaren doikuntzen arteko lotura, kanbio-tasak eskaintzak eta eskariak zehazten dituzten kasu errazenean; izan ere, herrialde bat orekan jartzen hasten da, eta orduan bere ordainketa-balantzan nahastea izaten du. Adibidez, interes-tasan igoera, inflazioa geldiarazteko eta herrialde horretako aktiboen kanpo-eskaria handitzeko. Diru horren gehiegizko eskaria egongo litzateke kanbio-tasa zaharrean. Mota honetan, herrialdeak superabit komertzial eta finantzarioa izango luke, herrialdean sartuko litzatekeen moneta kopurua handituko bailitzateke.

Hemen jokatzen du kanbio-tasak orekatzailearen papera. Monetaren eskaria handitzen denean, egoerak monetaren balioespena eta gainerakoen balio-galera eragiten du. Kanbio-tasaren aldaketak jarraitu egiten du ordainketa-balantzaren kontuak berriro orekatu arte. Kontu korrontearen oreka errazago ulertzen da. Kasu honetan, monetaren balioespenak herrialdeko merkantziak garestitzen ditu, eta esportazioak gutxitzea eta inportazioak handitzea eragiten du; horrek, beraz, herrialdearen kontu korronteko superabita murrizteko joera du. Beraz, kanbio-tasa malguen sistema batean, ordainketa-balantza banku zentralaren esku-hartzerik gabe orekatzen da.

Aitzitik, aldaketa finkoen sistema batean, ordainketa-balantza banku zentralaren esku-hartzearekin orekatzen da, erreserben aldaketan jasotako dibisak erosi edo salduz. Dena den, egoera horri ezin zaio mugarik gabe eutsi. Defizita iraunkorra bada, banku zentralak ez du utziko dibisen erreserbak agortzen, eta horregatik debaluazio bat egin dezake. Eragozpen bat ere badu: inportatutako ondasunen prezioek gora egingo dute, eta nazioko ondasunetara eskualda daitezke. Horrela, debaluatu duen herrialdeko inflazioaren ondorioz, bere monetaren merkatzeak eragindako lehiakortasun nominalaren irabazia desagertu egiten da.[8]

Mundu-mailako kanbio-tasen kotizazioetan zuzenean eragiten duten 6 faktore nagusi aipa daitezke:

1.Gobernuaren esku-hartzeak: Dibisa batek bere truke-tasa kontrolatuz esku hartzen duenean, Banku Zentralen helburua konfiantza egonkortzea eta monetaren gehiegizko debaluazioa saihestea izaten da, nahiz eta kasu batzuetan Banku Zentralek moneta errebalorizatuegi baten aurrean jardun behar duten, Suitzan 2011n gertatu zen bezala.

Dibisa batean esku hartzeko, Banku Zentralak atzerriko dibisa erosi edo saldu behar du bere dibisaren truke. Prozedura horrek eragiten du dibisaren kanbio-tasetan. Adibidez, dolarra oso depreziatua badago, Banku Zentralak dolarra merkatutik kentzeko eragiketak egingo ditu; horrela, dolar gutxiago egongo da plazan, eta horrek goranzko eragina izango du bere balioan.

2. Inflazioa: inflazio-tasa oso altuak dituzten herrialdeek moneta-balio baxuagoak izateko joera dute. Horren arrazoia da erosketa-balioak behera egiten duela beste herrialde batzuekin alderatuta.

3. Interes-tasak: Herrialde batean interes-tasak igotzeak beste herrialde batzuetan baino errendimendu-tasa handiagoa eskain diezaieke inbertitzaileei. Interes-tasa altuak dituen herrialde batek inbertsiogileak eta atzerriko kapitalak erakartzen ditu, eta, ondorioz, moneta beste herrialde batzuekin alderatuta ikus daiteke.

4. Kontu korrontearen : Herrialde batek kontu korrontearen defizita badu, kanpo-merkataritzan irabazten duena baino gehiago gastatzen ari dela esan nahi du. Defizit hori konpentsatzeko, herrialdeek kapitala maileguan har dezakete kanpoko beste iturri batzuetatik, eta horrek konfiantza galtzea ekar dezake merkatuarekiko, eta horrek, aldi berean, moneta nazionalari balioa kentzen lagunduko du.

5. Gobernuaren zorra: zor handiak dituzten herrialdeak ez dira hain erakargarriak atzerriko inbertsiogileentzat, ez-betetzeak gerta daitezkeelako eta inflazio-tasa altuak izan daitezkeelako. Horrek diruaren balioa murriztu dezake.

6. Espekulazioa: Dibisa-merkatuetako merkataritzaren gehiengoa eragiketa espekulatiboak dira; horrek esan nahi du merkatuaren sentimenduak eta bultzadak paper garrantzitsua bete dezaketela merkatuaren jardueran. Oinarriak lerrokatzen ez badira ere, moneta baten merkatuak gora edo behera egiten jarrai dezake operadoreek eta gobernuek horrela jasotzen badute. [9]

Gehienetan, dibisen arteko trukaneurria aldakorra da. Zehatzago, trukatzen diren bi dibisetako batek bere balioa aldatzen duenean aldatuko da.

Zuzeneko adierazpena erabiltzen denean, bertako dibisak balioa irabazten badu, bertako dibisari dagokion zenbakiak behera egiten badu. Balioa galtzen ari bada, bertako dibisari dagokion zenbakiak gora egiten du.

Adibidez, egunez egun aldaketa hauek gertatzen badira,

2009/12/2: 1USD=0.5EUR    2009/12/3: 1USD=0.6EUR    2009/12/4: 1USD=0.65EUR ,

euroa balioa galtzen ari dela (edo dolarrak balioa irabazten duela) esan nahi du, dolar bat erosteko gero eta eta euro gehiago eman behar behar baita.

Balio-galera erta irabaziek eragin zuzena dute produktuen prezioetan. Nazio batean bertako txanponaren balio galera gertatzen denean, bere esportazioak handiagoak izango dira, atzerritarrei merkeago izango zaielako nazio horretako produktuak erostea; aldi berean, inportazioak garestiago izango zaizkie nazioko herritarrei. Aldiz, txanponaren balio-irabazia gertatzen denean, esportazioak gutxitu egingo dira, baina aldi berean atzerriko produktuak merkeago izango dira. [13]

Kanbio-merkatuaren eskaintzak eta eskariak zehaztutako kanbio-tasa etengabe aldatzen da. Dibisa batek balio handiagoa izango du bere eskaria, eskaintza baino handiagoa denean, eta, aldiz, dibisak balioa galduko du eskaria eskaintza baino txikiagoa denean.

Dibisa baten eskari gero eta handiagoa hainbat arrazoirengatik izan daiteke, diru-transakzioak handitzetik espekulazio-eskaera hutsera. Transakzioen eskariak lotura handia du herrialde baten merkataritza-jardueraren mailarekin, Barne Produktu Gordinarekin (BPG) eta enplegu-mailekin. Zenbat eta langabe gehiago egon, orduan eta gastu txikiagoa egingo da ondasun eta zerbitzuetan, bai estatukoetan, bai inportaziokoetan. Banku zentralek zailtasun gutxi izaten dituzte eskura duten diru-eskaintza doitzeko, merkataritza-transakzioen ondoriozko diru-eskariaren aldaketak egokitzeko.

Espekulazioaren eskaria askoz zailagoa da Banku Zentralen aldetik. Banku Zentralek gehien erabiltzen dituzten tresnetako bat bankuen arteko interes-tasen aldaketak dira, helburu espekulatzaileak dituen dibisa-eskarian eragiteko; izan ere, espekulatzaile batek dibisa bat erosiko du, baldin eta espero den itzulera (interes-tasa) behar bezain handia bada. Oro har, herrialde bateko interes-tasak handiagoak izango dira. Espekulazio horrek hazkunde ekonomiko erreala ahuldu dezakeela argudiatu da; izan ere, dibisen espekulatzaile handiek nahita sor dezakete monetaren gaineko beheranzko presioa, banku zentrala moneta saltzera bultzatzeko eta, horrela, espekulatzaileak dibisa prezio baxuagoan eros dezake.[14][2][15]

Kanbio-tasa erreala (KTE) moneta batek oraingo prezioetan eta kanbio-tasetan duen eros ahalmena da. Herrialde jakin bateko moneta-unitateen kopuruaren proportzioa da, hain zuzen, beste herrialde bateko salgai-merkatuko otar bat erosteko behar dena, dibisa-merkatuan beste herrialdeko moneta erosi ondoren, herrialdeko moneta-unitateen kopuruaren araberakoa, merkatu-otar hori zuzenean herrialde horretan erosi beharko litzatekeelako. KTE neurtzeko hainbat modu daude.[16]

Hala, bi herrialdeetako salgai-merkatuko otarre baten prezio erlatiboen kanbio-tasa da kanbio-tasa erreala. Adibidez, dolar estatubatuarrak euroaren aldean duen erosteko ahalmena honako hau da: dolarraren prezioa, euro batekoa (dolarra euro bakoitzeko), merkatu-saskiko unitate bateko euroaren prezioa (euro/salgai-unitate) zati merkatuko saskiko dolarraren prezioa (dolarra ondasun-unitateko), eta, beraz, neurririk gabea. Hau da kanbio-tasa (dolar moduan adierazia, eurotan), bi moneten prezio erlatiboa bider merkatuko saskiko unitateak erosteko ahalmenaren araberakoa (euro salgai-unitate bakoitzeko, zati dolar salgai-unitate bakoitzeko). Ondasun guztiak libreki merkaturatu badaitezke, eta egoiliar atzerritarrek eta nazionalek ondasun berdin-berdinak erosiko balituzte, erosteko ahalmenaren parekotasunak (EAP) bi herrialdeetako truke-tasa eta BPGaren (prezio-mailak) desinfektatzaileak mantenduko lituzke, eta benetako truke-tasa beti 1 izango litzateke.

Euroaren eta dolarraren arteko truke-tasa erreala versus euroaren balio-tasaren (dolarraren truke-tasaren ehuneko tasa positiboa edo negatiboa euroaren truke) gehi euroaren inflazio-tasa ken dolarraren inflazio-tasa dira.

Aktibo finantzarioak (akzioak eta bonuak) gero eta gehiago salerosten direnez, kanbio-tasetan duten eragina berriz aztertu behar izan da. Aldagai ekonomikoak, hala nola hazkunde ekonomikoa, inflazioa eta produktibitatea, ez dira moneta-mugimenduen bultzatzaile bakarrak. Finantza-aktiboen mugaz gaindiko merkataritzatik eratorritako dibisa-transakzioen proportzioak behera egin du ondasunen eta zerbitzuen merkataritzak sortutako dibisa-transakzioen irismena.

Aktiboen merkatuaren ikuspegiak aktibo negoziatuen prezio gisa ikusten ditu txanponak finantza-merkatu eraginkor batean. Ondorioz, txanponak gero eta korrelazio handiagoa erakusten ari dira beste merkatu batzuekin, bereziki desberdintasunekin.

Burtsa bezala, dirua inbertitzaileen eta espekulatzaileen merkataritzan egin (edo galdu) daiteke dibisen merkatuan. Monetak tokiko eta atzerriko aldaketa-aukeren merkatuan merkaturatu daitezke. Spot merkatuak egungo kanbio-tasak adierazten ditu, eta aukerak, berriz, kanbio-tasetatik eratorriak dira. [17]

Herrialdeek abantaila bat lor dezakete nazioarteko merkataritzan beren diruaren balioa artifizialki manipulatzen bada kanbio-tasan eraginez. Oro har, esku-hartze horiek herrialdeko diru-agintaritzek (Banku Zentralak) merkatu irekian parte hartzeagatik egiten dira.

Herrialde batzuk beren dibisa debaluatzen edo euren estimazioa geldiarazten saiatzen dira, esportazioak bultzatzeko eta ekonomia indartzeko helburuarekin. Kanbio-tasa baxu batek ondasun eta zerbitzu nazionalak atzerritarrentzat merkeagoak izatea eragiten du, eta, beraz, esportazioa errazten du, eta, aldiz, kontsumitzaile nazionalentzat inportatutako produktuak eta ondasunak garestiago bihurtzen dira.

Argudiatzen denez, Txinako Herri Errepublikak arrakasta izan du denbora luzez. Hala ere, mundu errealeko egoera batean, yuana% 22 hazi zen 2005ean, eta, ondoren,% 38,7 igo ziren txinatarrek AEBetara egindako inportazioak.[2]