London Interbank Offered Rate

Für lange Zeit waren die von den nationalen Zentralbanken einseitig festgelegten Leitzinsen der einzige Referenzzins. Deshalb orientierte man sich in England an der „Minimum Lending Rate“ (genannt „base rate“) der Bank of England, in den USA an der „Prime rate“ der Federal Reserve Bank oder in Deutschland am Diskont- oder später Lombardsatz der Deutschen Bundesbank. Finanztransaktionen wurden an diese Leitzinsen gekoppelt.

Am Finanzplatz London fürchtete man in Bankkreisen jedoch eine Behinderung des Wachstums von Bankgeschäften, so dass man ab Oktober 1984 unter Federführung British Bankers’ Association (BBA), einer Interessenvertretung britischer Banken, Arbeitsgruppen mit dieser Thematik befasste. Ziel war die Einführung eines Referenzzinsatzes für das britische Pfund und andere wichtige Währungen und für bestimmte gängige Laufzeiten, der nach möglichst objektiven Kriterien ermittelt werden sollte. Ab Dezember 1984 begann eine Versuchsperiode unter der Verwaltung der BBA, am 2. September 1985 wurden die Zinssatz-Regelungen der BBA Marktstandard, am 10. Januar 1986 fand die erste offizielle Ermittlung (Fixing) des Libor statt. Sie wurde auf zuletzt insgesamt 10 Währungen ausgedehnt (australischer Dollar, kanadischer Dollar, Schweizer Franken, dänische Krone, Euro, britisches Pfund, Yen, neuseeländischer Dollar, schwedische Krone und US-Dollar).

Als im Juni 2012 bekannt wurde, dass die Barclays Bank den Libor jahrelang manipuliert hatte, wurde der Libor-Skandal ausgelöst. Als Folge der weitreichenden Manipulationen, in die auch die Deutsche Bank und andere Großbanken verwickelt waren, entzog man der London Stock Exchange die Zuständigkeit und übertrug sie auf die New Yorker Börse NYSE Euronext. Im Juli 2013 setzte ein unabhängiger Ausschuss der britischen Regierung die ICE Benchmark Administration (IBA) für die Verwaltung des LIBOR ein.[2] Diese gründete hierfür die Londoner Tochterfirma Intercontinental Exchange Benchmark Administration Ltd. (ICE), die von der britischen Bankenaufsicht FCA überwacht wird. Am 31. Januar 2014 übergab die bisher federführende BBA das Mandat des Administrators an die ICE.[2] Die für den LIBOR zuständige britische nationale Aufsichtsbehörde Financial Conduct Authority (FCA) kündigte im Juli 2017 an, den LIBOR mit Ablauf des Jahres 2021 durch andere Referenzzinssätze zu ersetzen, da der LIBOR unter erheblichen Schwächen leidet; für bestimmte ungesicherte Interbanken-Kredite gibt es keinen funktionierenden Markt, sodass der LIBOR diesen auch nicht abbilden kann.[3][4] Der manipulationsanfällige Libor musste daher durch andere Referenzzinssätze ersetzt werden.[5]

Fünf verschiedene LIBOR-Gerichtsbarkeiten haben seither Arbeitsgruppen mit der Auswahl eines neuen Referenzzinses und der Unterstützung bei Fragen im Zusammenhang mit dem Übergang beauftragt. Diese Gruppen sind in der Regel mit Akteuren des Privatsektors zusammengesetzt, sind jedoch die zuständigen Zentralbank oder Regulierungsbehörde einberufen. In Großbritannien ist dies die Arbeitsgruppe für risikofreie Sterling-Referenzzinssätze, für die die Bank of England und die Financial Conduct Authority als Sekretariat fungieren und von Amts wegen Mitglieder sind. Für das britische Pfund Sterling soll der SONIA (Sterling Overnight Index Average) als Referenzzins gelten; in ähnlicher Weise soll SOFR (Secured Overnight Financing Rate) für den US-Dollar,[6] SARON (Swiss Average Rate Overnight) für den Schweizer Franken, TONAR (Tokyo Overnight Average Rate) für den jananischen Yen, bzw. der €STR (Euro Short-Term Rate) für den Euro fungieren.[7][8]